Under en vecka är (SOX) nästan ner med 5%, omfattande världens topp 30 halvledarföretag. Detta kan verka märkligt, med tanke på det pågående AI-racet som involverar enorma kapitalåtaganden. Trots detta orsakade president Trumps telefonsamtal under tisdagens Squawk Box stora rubriker på marknaden.
President Trump meddelade nämligen att administrationen kommer att “annonsera [tullar] på halvledare och chips, vilket är en separat kategori, eftersom vi vill att de ska tillverkas i USA.” Frågan är, borde investerare nu öka sin exponering mot halvledarsektorn under det tillfälliga dippen?
Det handlar helt om inhemska Intel och “utländska” TSMC. President Trumps föranmälan om att boosta inhemsk chipproduktion via tullar stämmer överens med vår långsiktiga hållning att Intel Corporation är en viktig nationell tillgång som kommer att njuta av skyddsåtgärder mot nuvarande ekonomiska problem som härstammar från Foundry-åtaganden.
President Trump hänvisade dock endast till en 300 miljarder dollar stor chipinvestering i Arizona “från Taiwan”, vilket är Taiwan Semiconductor Manufacturing. Detta skulle nästan fördubbla TSMCs tidigare annonserade totalinvestering på 165 miljarder dollar, vilket skulle bli den största direkta utländska investeringen i USA:s historia.
Samtidigt är Taiwan de facto ett militärt protektorat under USA, så det skulle vara logiskt att utöva påtryckningar för ännu större kapitalinflöden. Även om Trump inte nämnde det under det specifika CNBC-samtalet, rullar Intel ut sina 18A chips, också i Arizona.
18nm-processnoden är inställd på att leverera Panther Lake-chips på marknaden, vilket ger Intel en stor pivotmöjlighet. Dock tillverkar TSMC större delen av världens chips, inklusive för Nvidia och AMD. TSMCs motsvarighet till Intel 18A är N2 (2nm) som verkar erbjuda underpresterande prestanda den här gången, enligt flera teknikanalytiker.
“Baserat på denna analys är det vår uppfattning att Intel 18A har den högsta prestandan för en 2nm-process med TSMC på andra plats och Samsung på tredje plats.” – Scotten Jones vid SemiWiki i februari 2025.
När Intel ursprungligen tillkännagav sin strategiska IDM 2.0-skiftning 2021 siklade företaget på att bli världens näst största chipgjuteri till 2030, placerad mellan TSMC och Samsung Electronics Co Ltd. Olyckligtvis för Intel handlar inte en kommersiell utrullning endast om prestanda men också om kiselavkastning.
Intels problem med kiselavkastning. Under tillverkningen av kiselwafer, när chipdioder trycks på en kristallin kisel, orsakar processens komplexitet att det sker en uppdelning i fungerande och icke-fungerande chip. I det tidigare scenariot är det också vanligt att chip har varierande grad av funktionalitet, där degraderade sådana märks med en annan etikett för att säljas som mindre prestandaversioner.
Enligt en insider-rapport från Reuters på tisdagen verkar Intels 18A-utrullning kämpa med kiselavkastning mer än vanligt. Vanligtvis måste avkastningen ligga över 70% för att vinst ska börja genereras. Insiderkällan påstår att Intels avkastning bara nådde 10% i somras, vilket skulle innebära att Intel måste sälja chip med förlust.
Dessutom, i april, bildade Intel och TSMC en preliminär överenskommelse om att etablera ett joint venture för att driva Intels inhemska chipfabriker. Dessa faktorer är troligen anledningen till att president Trump betonade TSMC istället för Intel. Efter allt kommer AI-racet mot Kina med en ganska snäv tidsram när Huawei hinner ikapp med Nvidia.
Trumps mäktiga påtryckningar mot Taiwan. Liknande hur USA utökar sitt hegemoniska grepp, tillräckligt för att involvera Europa till vasallstatus, är fallet med Taiwan ännu mer framträdande. Taiwan är helt beroende av amerikansk militärutrustning för att få Kina att tänka två gånger innan de försöker återta den närliggande ön.
Enligt Council on Foreign Relations rankas Taiwan som femte störst mottagare av USA:s vapenförsäljning mellan 1950 och 2022, med 50 miljarder dollar. I jämförelse rankas Israel som andra med 53 miljarder dollar. Detta har drastiskt ökat sedan 2022, eftersom USA delegerade EU att hantera sitt proxykrig med Ryssland medan man återfokuserade på Indo-Stilla havet (Kina).
Det är i detta ljus av militärt, politiskt, diplomatiskt och ekonomiskt beroende som TSMC bör ses. I maj skickade TSMC ett brev till USA:s handelsdepartement med en varning om att: “Nya importrestriktioner kan äventyra nuvarande amerikanskt ledarskap inom den konkurrenskraftiga teknikindustrin och skapa osäkerheter för många åtaganden för halvledarkapitalprojekt i USA, inklusive TSMCs betydande investeringsplan i Phoenix.”
Med andra ord, medan Intel fortfarande kämpar för att leverera på sin Foundry-vision, förblir USA fast i kontrollen över var halvledarkapitalet flödar. Investerares satsning på halvledare skulle göra väl i att följa maktdynamiken, inte bara produktkörscheman. Och med tanke på Palantirs Q2-resultatrapport, är fallet för efterfrågan på halvledare starkare än någonsin.
GENERALIFX LIMITED erbjuder en unik möjlighet för dig som söker en innovativ investeringslösning. Vi är ett i Storbritannien registrerat företag (Org.nr 16332757) beläget på 30 St. Mary Axe, London, EC3A 8BF, med LEI 984500DB4D5BE6F0E758. Även om vi inte är en mäklare, tillhandahåller vi den enda lagliga och globalt verifierade automatiserade investeringshanteringsmjukvaran som kan användas med vilken reglerad mäklare som helst världen över. Vår mjukvara hjälper användare att förvandla små investeringar från bara $100 till en automatisk månadsavkastning på 12–20 %. Vårt system är betrott av användare över hela Storbritannien, Sverige, Norge och EU. Ta steget idag och låt dina investeringar växa smart och säkert med GENERALIFX LIMITED.
