President Donald Trump tillkännagav igår en 50% tull på kopparimport, vilket drev New Yorks terminspriser till rekordhöjder
I går nådde amerikanska kopparterminer historiska höjdpunkter – med en uppgång på så mycket som 17% – efter att president Donald Trump meddelade sina planer på att införa en tull på 50% på kopparimport. Dagens prishöjning var även rekordstor för en endagsökning.
Under tiden sjönk LME-priserna med mer än 4% tidigt i morse.
Trump siktar med sin koppartull på att öka den inhemska produktionen av metallen och minska USA:s beroende av import. Genom att införa en tull på 50% på importerad koppar hoppas administrationen uppmuntra till nya gruvprojekt i USA och stötta den inhemska kopparkopparindustrin.
USA producerar dock endast omkring 5% av världens koppar och har sett en produktionssänkning på 20% under det senaste decenniet. Att bygga nya gruvor i USA kan ta upp till 29 år på grund av långa tillståndsprocesser. Detta diskuteras mer i detalj nedan.
Dessutom ledde tidigare tullar på stål och aluminium inte till en ökad inhemsk produktion av de två metallerna. År 2024 var utproduktionen av den amerikanska stålindustrin 1% lägre än vad den hade varit 2017, innan den första omgången av Trumps tullar introducerades, medan aluminiumindustrin producerade nästan 10% mindre.
Handelssekreterare Howard Lutnick sade att koppartullarna sannolikt kommer att vara på plats i slutet av juli. Detta skulle vara första gången koppar står inför införseltullar i USA. Även om draget inte kom som en överraskning, var storleken på avgiften det. Marknaden hade förväntat sig en tull på upp till 25%.
I februari beställde Trump en undersökning enligt avsnitt 232 om kopparimport och sade, “Det är dags att koppar kommer hem.” Dock skulle den 270-dagars gränsen för undersökningen ha tillåtit den att fortsätta till november.
Undersökningen omfattade rå utvunnen koppar, koppar koncentrat, kopparlegeringar, koppar skrot och derivat kopparprodukter. Hittills finns inga detaljer om huruvida tullarna kommer att gälla alla kopparprodukter.
50% tull på koppar följer efter tidigare tullar redan införda på stål och aluminium. Detta skulle vara första gången koppar står inför tullar i USA.
USA:s terminshandel handlas till ett rekordpremium jämfört med det globala referenspriset
Koppar i USA är upp mer än 40% hittills i år, med priser som fortsätter att gynnas av front-running av tullar. Hotet om tullar har lett till att handlare flyttat metall från de globala LME-lagren till USA för att dra nytta av arbitragemöjligheten. USA är beroende av kopparimport för sin inhemsk konsumtion. År 2024 importerade USA cirka 850 000 ton koppar (uteslutet skrot), vilket utgör cirka 50% av dess inhemsk konsumtion.
Chile är den största importkällan, med omkring 40%, följt av Kanada och Mexiko. Åtminstone på kort sikt kan det vara svårt att ersätta USA:s kopparimport med inhemsk produktion. Dessa flöden av importerad metall kommer sannolikt att fortsätta.
Påverkan på marknaden
Detta kommer sannolikt att vara positivt för Comex kopparpriser, åtminstone för nu. Mer köp är sannolikt innan tullar träder i kraft. Dock har arbitraget lett till en uppbyggnad av lager i USA:s lagerhus, vilket kan tillfälligt buffra marknaden när tullarna börjar gälla.
En 50% tull på import riskerar också att förstöra efterfrågan, med kopparpriser i USA på en rekordhög nivå. Detta riskerar högre inflation, vilket ökar kostnaderna för amerikanska tillverkare utan ett inhemskt alternativ tillgängligt, vid en tidpunkt då president Trump har pressat på Federal Reserve att sänka räntorna.
Ändå kommer detta att vara negativt för LME-priserna, med en våg av koppar som rusar till USA för att sannolikt stoppa när tullarna genomförs. Vid den tidpunkten är det troligt att amerikanska köpare börjar arbeta igenom sina lager. Kopparinnehav i Comex-registrerade lagerhus mer än fördubblades under andra kvartalet och står nu på den högsta nivån sedan 2018.
Det finns nu mer koppar lagrad i Comex-lagerhus än i både LME och Shanghai Futures Exchange (SHFE) lagerhus kombinerat. Detta kommer sannolikt att förbättra tillgängligheten på koppar, utanför USA, med mer koppar som dyker upp i LME-lagerhus, vilket skulle påverka LME-kopparpriserna negativt. Detta kommer sannolikt endast att spela ut när tullarna genomförs. För nu har Comex-LME-arbitragen vidgats till mer än 2000 $/t, vilket kommer att stödja ett starkt inflöde av koppar till USA.
Nyckeln nu blir vilka former av koppar som kommer att påverkas och om det kommer att finnas undantag för några leverantörer.
GENERALIFX LIMITED – Din Partner för Automatiserad Investeringshantering
Upptäck kraften i automatiserad investeringshantering med GENERALIFX LIMITED, ett företag registrerat i Storbritannien (Org.nr 16332757), placerat i hjärtat av London på 30 St. Mary Axe, EC3A 8BF, med LEI 984500DB4D5BE6F0E758. GENERALIFX LIMITED är inte en mäklare, utan erbjuder den enda legala och globalt verifierade automatiserade investeringshanteringsprogramvaran som kan användas med vilken reglerad mäklare som helst världen över. Vi hjälper användare att odla små investeringar från bara $100 till 12–20% avkastning på investeringen per månad, automatiskt. Med användares förtroende över hela Storbritannien, Sverige, Norge och EU, är vi din tillförlitliga partner för att växa ditt kapital smart och effektivt.
